Sejak pertengahanPada bulan Desember, terjadi kenaikan harga aluminium yang signifikan, dengan aluminium Shanghai rebound hampir 8,6% dari level terendahnya di 18.190 yuan/ton, dan
Aluminium LME naik dari level tertinggi 2.109 dolar AS/ton menjadi 2.400 dolar AS/ton.Di satu sisi, hal ini disebabkan oleh sentimen perdagangan pasar yang optimis
mengenai ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve AS, dan di sisi lain, terjadi peningkatan tajam karena peningkatan pengurangan produksi alumina dari sisi biaya yang diperburuk oleh krisis Laut Merah.Kenaikan aluminium Shanghai telah menembus fluktuasi
Kisaran ini terbentuk selama lebih dari satu tahun, dengan aluminium LME menunjukkan kelemahan yang relatif lebih besar.Pekan lalu, beberapa produsen alumina kembali beroperasi
produksi, mengurangi kekhawatiran pasokan, baik harga alumina maupun aluminium mengalami sedikit penurunan.
1. Kekurangan Pasokan Bijih Bauksit Masih Akan Membatasi Pelepasan Kapasitas Produksi Alumina
Terkait bijih bauksit dalam negeri, tingkat operasi tambang secara alami rendah di musim dingin.Kecelakaan tambang di Shanxi pada akhir tahun lalu menyebabkan banyak tambang lokal terhenti
produksi untuk inspeksi dan perbaikan, tanpa harapan untuk dimulainya kembali dalam jangka pendek.Tambang Sanmenxia di Henan juga belum melaporkan pembukaan kembali
penurunan produksi bijih di Pingdingshan.Terdapat lebih sedikit tambang baru yang dibuka di Guizhou, dan pasokan bijih bauksit diperkirakan akan tetap terbatas untuk jangka waktu yang lama, sehingga akan sangat mendukung harga alumina.Mengenai bijih impor, dampaknya
Kekurangan pasokan bahan bakar akibat ledakan depo minyak Guinea terus berlanjut, terutama tercermin pada peningkatan biaya bahan bakar bagi perusahaan pertambangan dan kenaikan tarif angkutan laut.
Saat ini, ini adalah periode puncak pengiriman bijih Guinea.Menurut SMM, pengiriman bijih alumina minggu lalu dari Guinea berjumlah 2,2555 juta ton,
meningkat 392.900 ton dari minggu sebelumnya sebesar 1,8626 juta ton.Situasi tegang di Laut Merah berdampak terbatas pada transportasi bijih alumina,
karena sekitar tujuh puluh persen impor bijih alumina Tiongkok berasal dari Guinea, dan pengiriman dari Guinea dan Australia tidak melewati Laut Merah.
Dampaknya mungkin terasa pada sebagian kecil pengangkutan bijih alumina dari Turki.
profil aluminiumKarena kekurangan pasokan bijih alumina dan pembatasan produksi yang ramah lingkungan, terjadi penurunan kapasitas produksi alumina yang signifikan sebelumnya.Menurut Aladdin, hingga Jumat lalu, kapasitas operasi alumina sebesar 81,35 juta ton dengan tingkat operasi 78,7%, jauh lebih rendah dibandingkan kisaran normal 84-87 juta ton pada paruh kedua tahun ini.Harga spot alumina telah meningkat seiring dengan harga berjangka.Jumat lalu, harga spot di wilayah Henan adalah 3.320 yuan/ton, naik 190 yuan/ton dari minggu sebelumnya.Harga spot di wilayah Shanxi meningkat 180 yuan menjadi 3.330 yuan/ton dibandingkan minggu sebelumnya.Pekan lalu, dengan membaiknya kualitas udara di beberapa wilayah Shandong dan Henan serta pencabutan peringatan cuaca polusi berat, beberapa perusahaan alumina melanjutkan produksinya, banyak di antaranya merupakan merek yang tersedia untuk pengiriman.Sebuah perusahaan besar di wilayah Shanxi yang mengurangi kapasitas produksinya karena masalah kalsinasi juga melanjutkan produksinya, bersama dengan beberapa perusahaan lainnya, yang menunjukkan bahwa situasi ketat untuk barang spot alumina dalam jangka pendek mungkin akan membaik.Namun, masalah pasokan bijih yang tidak mencukupi diperkirakan akan terus memberikan dukungan terhadap harga alumina dalam jangka menengah.
2. Peningkatan Biaya dan Keuntungan Elektrolisis Aluminium
Dalam hal biaya elektrolisis aluminium, selain kenaikan harga alumina yang signifikan, harga listrik dan soda kaustik relatif stabil.Di awal bulan, sebuah perusahaan dalam negeri ternama menurunkan harga penawaran aluminium fluorida secara signifikan, yang menyebabkan penurunan harga transaksi di pasar aluminium fluorida.Secara keseluruhan, SMM memperkirakan pada awal Januari, total biaya elektrolisis aluminium mencapai sekitar 16.600 yuan per ton, naik 320 yuan per ton dari sekitar 16.280 yuan per ton pada pertengahan Desember tahun lalu.Dengan kenaikan harga elektrolisis aluminium secara bersamaan, keuntungan bagi perusahaan aluminium elektrolitik juga mengalami peningkatan tertentu.
3. Sedikit Penurunan Produksi Elektrolisis Aluminium dan Tingkat Persediaan yang Rendah
Menurut Biro Statistik Nasional, dari Januari hingga November 2023, produksi kumulatif aluminium elektrolitik Tiongkok adalah 38 juta ton, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 3,9%.Produksi pada bulan November turun sedikit menjadi 3,544 juta ton, terutama disebabkan terbatasnya pasokan listrik di wilayah Yunnan.Seperti dilansir Mysteel, hingga akhir November, kapasitas aluminium elektrolitik buatan Tiongkok adalah 45,0385 juta ton, dengan kapasitas operasional 42,0975 juta ton dan tingkat utilisasi kapasitas 93,47%, turun 2,62% bulan ke bulan.Pada bulan November, impor aluminium mentah Tiongkok berjumlah 194.000 ton, sedikit lebih rendah dibandingkan bulan Oktober, namun masih berada pada tingkat yang relatif tinggi.
Per 5 Januari, persediaan aluminium di Shanghai Futures Exchange berjumlah 96.637 ton, melanjutkan tren penurunan dan tetap berada pada level rendah dibandingkan periode yang sama tahun-tahun sebelumnya.Volume waran sebesar 38.917 ton, memberikan dukungan tertentu untuk harga di masa depan.Pada tanggal 4 Januari, Mysteel melaporkan bahwa persediaan sosial aluminium elektrolitik adalah 446,000 ton, 11.3 ribu ton lebih rendah dibandingkan periode yang sama tahun lalu, menunjukkan bahwa sirkulasi spot domestik secara keseluruhan tetap ketat.Mengingat melemahnya operasi hilir sebelum Festival Musim Semi dan perkiraan penurunan tingkat konversi air aluminium oleh perusahaan aluminium elektrolitik, persediaan aluminium ingot mungkin meningkat pada paruh kedua bulan Januari.Pada tanggal 5 Januari, persediaan aluminium LME mencapai 558.200 ton, sedikit meningkat dari titik terendah pada pertengahan bulan Desember, namun masih pada tingkat keseluruhan yang rendah, sedikit lebih tinggi dibandingkan periode yang sama tahun lalu.Volume resi gudang yang terdaftar adalah 374.300 ton, dengan laju pemulihan yang sedikit lebih cepat.Kontrak spot aluminium LME menunjukkan sedikit contango, yang menunjukkan bahwa pasokan spot tidak menunjukkan keterbatasan yang signifikan.
4. Tren Permintaan Melemah Menjelang Tahun Baru Imlek
Menurut SMM, setelah Hari Tahun Baru, persediaan billet aluminium memasuki ritme penimbunan yang cepat.Hingga 4 Januari, persediaan sosial batang aluminium dalam negeri mencapai 82.000 ton, meningkat 17.900 ton dibandingkan Kamis sebelumnya.Konsentrasi kedatangan barang selama liburan, melemahnya operasi hilir menjelang Tahun Baru Imlek, dan tingginya harga aluminium yang menekan pembelian hilir, menjadi alasan utama pertumbuhan persediaan.Pada minggu pertama tahun 2024, tingkat operasional perusahaan-perusahaan profil aluminium terkemuka di dalam negeri terus melemah, sebesar 52,7%, dengan penurunan mingguan sebesar 2,1%.Beberapa perusahaan profil bangunan mengalami penurunan tingkat produksi dan pesanan, sementara perusahaan otomotif terkemuka tetap berada pada tingkat operasional yang tinggi.Pasar profil fotovoltaik menghadapi persaingan yang semakin ketat, dan volume pesanan juga menurun.Dari perspektif terminal, penurunan kumulatif tahun-ke-tahun pada area konstruksi baru dan area konstruksi dari bulan Januari hingga November menunjukkan sedikit peningkatan, namun situasi penjualan di tingkat konsumen akhir masih lemah.Pada bulan November 2023, produksi dan penjualan mobil Tiongkok masing-masing mencapai 3,093 juta dan 2,97 juta unit, mencatat peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 29,4% dan 27,4%, yang menunjukkan tingkat pertumbuhan yang pesat.
5. Lingkungan Makroekonomi Eksternal yang Relatif Ringan
Federal Reserve mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah selama pertemuan bulan Desember, dengan Powell mengeluarkan sinyal dovish, menyatakan bahwa Federal Reserve sedang mempertimbangkan dan mendiskusikan penurunan suku bunga yang tepat, dan kemungkinan penurunan suku bunga telah mulai dipertimbangkan.Seiring dengan menguatnya ekspektasi penurunan suku bunga, sentimen pasar masih relatif optimis, dan diperkirakan tidak ada faktor makroekonomi negatif yang signifikan dalam jangka pendek.Indeks dolar AS mundur di bawah 101, dan imbal hasil obligasi AS juga menurun.Risalah pertemuan bulan Desember yang diterbitkan kemudian tidak sedovish sentimen pertemuan sebelumnya, dan data ketenagakerjaan non-pertanian yang baik pada bulan Desember juga mendukung gagasan bahwa kebijakan moneter restriktif akan berlanjut untuk jangka waktu yang lama.Namun, hal ini tidak menghalangi ekspektasi dasar penurunan suku bunga sebanyak tiga kali pada tahun 2024. Sebelum Tahun Baru Imlek, penurunan mendadak dalam lanskap makroekonomi kemungkinan tidak akan terjadi.PMI manufaktur Tiongkok pada bulan Desember turun 0,4% menjadi 49%, menunjukkan melemahnya indikator produksi dan permintaan.Diantaranya, indeks pesanan baru yang turun 0,7% menjadi 48,7% mencerminkan bahwa landasan pemulihan ekonomi dalam negeri masih perlu diperkuat.
Waktu posting: 22 Januari 2024